"Естественный уровень безработицы", возможно,
совсем не константа
"Естественный уровень безработицы", на сильной инертности
которого строится достаточно многое в современной макроэкономике,
возможно, гораздо более подвижен, чем принято считать, заявляют
американские экономисты Роберт Холл и Марианна Кадляк, исследовавшие
изменение этого показателя во время восстановления после экономических
спадов. Если их предположения далее будут подтверждаться, в архив
отправится "кривая Филлипса" - достаточно проблемная в
экономической теории предполагаемая зависимость между инфляцией
и безработицей.
"Естественный уровень безработицы" (ЕУБ) в неокейнсианской
ветви экономической теории - это не наблюдаемый прямо, но интуитивно
понятный показатель, на котором в расчетах макроэкономистов строится
довольно много. Милтон Фридман и Эдмунд Фелпс, в 1968 году впервые
использовавшие понятие ЕУБ, настаивали на том, что под ним следует
понимать уровень безработицы, при котором в достигнутом равновесии
она сама по себе не влияет на инфляцию.
В теории свойствами ЕУБ (он описывается как очень консервативный
показатель, зависящий от истории конкретного рынка труда, его структуры,
культурных особенностей общества, и в силу этого, как принято считать,
может изменяться десятилетиями) описывается "кривая Филлипса"
- эмпирически выявлявшаяся в XX веке созависимость уровня цен и
текущей безработицы. Она, в свою очередь, через связи между безработицей
и выпуском в экономике является основанием для большинства неокейнсианских
макромоделей.
Роберт Холл из Стэнфорда и Марианна Кадляк из ФРС в препринте статьи
для NBER "Активная роль ЕУБ во время циклического восстановления
экономик" ставят под сомнение свойства ЕУБ, сами определения
"естественного уровня" занятости и природу "кривой
Филлипса".
Форма кривой с 2000-х годов является предметом полемики экономистов,
распространено мнение о том, что в современных экономиках она является
плоской.
Холл и Кадляк на основании своих исследований поведения безработицы
и оценок ЕУБ на восходящей фазе экономических циклов показывают,
что вычисляемый теоретически "естественный уровень" сильно
коррелирует с текущим уровнем безработицы - ЕУБ в их оценках подвижен
и быстро меняется. Авторы предполагают, что методы вычисления ЕУБ
в моделях центробанков, в которых почти всегда оценивается наклон
"кривой Филлипса" как околоконстантная величина, объясняются
проблемами в способах регрессионного анализа, в которых ЕУБ представляется
де-факто стабильным.
Авторы дают собственное определение "истинного ЕУБ" -
это равновесная безработица при близости инфляции к "заякоренным"
уровням инфляционных ожиданий, которая не создает при прочих равных
самостоятельного инфляционного давления.
То есть Холл и Кадляк предполагают, что плоская "кривая Филлипса"
есть иллюзия, сами движения ЕУБ в определении авторов имеют значение,
инфляция и безработица на деле связаны.
Идеи Холла и Кадляк, впервые высказанные в работах 2022 года,- чисто
эконометрические, они достаточно далеки от того, чтобы обсуждать
структуру рынка труда, скорость и особенности адаптации этого рынка
к динамике цен, изменяющихся в кризисы. При этом предположение о
стабильности и консервативности ЕУБ обычно без оснований переносится
и на описание поведения работодателей и наемных сотрудников на рынках
труда - плоская форма "кривой Филлипса" обычно объясняется
именно изменениями последних десятилетий в секторальной занятости,
сокращением доли оплаты труда в ВВП, развитием новых институтов
в занятости. Тем не менее идеи авторов, если они будут приняты,
должны будут ускорить исследования и в этой области, а не только
в макроэкономических моделях: динамизм "естественного уровня
безработицы" в связи с ценовой динамикой указывает на то, что
гибкость рынка труда сильно преуменьшена - и ориентир полной занятости,
обычно выбираемый правительствами как важнейшая цель экономической
политики, в целом нуждается в уточнениях и дополнительных определениях.
